FACTORES
LOCALES
La inflación en Colombia siguió mostrando una marcada disminución en la tasa anual en comparación con el año anterior. El cierre anual de la variación de la inflación, con corte a enero de 2024, fue del 8,35%, lo que representa una reducción de 4,89 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior. Tras una variación mensual del IPC en diciembre del 0,92%, que fue más alta que la cifra del mes anterior del 0,45%, sin embargo, fue considerablemente inferior al 1,78% registrado en enero del año anterior. El comportamiento mensual del IPC se explicó principalmente por las variaciones en los rubros de Restaurantes y hoteles, con una variación del 1,72%, y Bebidas alcohólicas y tabaco, con una variación del 1,11%, mientras que se evidenció una variación negativa en el rubro de Recreación y cultura, con un -0,21%.
En cuanto a la actividad económica en Colombia, el crecimiento reportado por el Dane para 2023 fue del 0,6%, muy por debajo de las expectativas del mercado, que se encontraban en el 1%. La economía colombiana solo creció un 0,3% en el último trimestre de 2023, evitando una recesión técnica, que se habría dado si la cifra volvía a ser negativa por segundo trimestre consecutivo. El dato de crecimiento anual fue el menor de la última década, excluyendo el año de la pandemia.
FACTORES
EXTERNOS
En EE.UU, se destacó su actividad sólida frente a otras economías principales. A pesar del crecimiento del 2.5% en 2023, la economía estadounidense enfrentó nuevos datos inflacionarios en febrero, influyendo en las expectativas de política monetaria y la dirección de los mercados. La inflación de servicios persistente y elevada desafía la narrativa de un "aterrizaje suave", mientras que el Core PCE mensualmente aumentó 0.42%, superando las metas establecidas. El alza continua en la inflación de alquileres que resalta las presiones inflacionarias en la vivienda. La Fed se enfrenta a un entorno complejo, buscando equilibrar el combate contra la inflación con el cuidado de no dañar la economía. Las expectativas de recortes de tasas se ven moderadas por una inflación persistente y datos económicos más débiles, sugiriendo recortes más cautos de lo previsto.
Los datos recientes de la zona euro muestran un panorama variado: el PIB del cuarto trimestre fue más débil de lo esperado, aunque las encuestas sugieren mejoras y se espera una recuperación a lo largo del año. La inflación subyacente ha sido más alta en los primeros meses, pero el crecimiento salarial se está desacelerando. Se prevé que el BCE ajuste a la baja las proyecciones de crecimiento para el primer trimestre y el promedio anual de 2024. Además, se anticipa una disminución en la inflación subyacente en los próximos años debido a la caída en los precios de la energía. Estos ajustes reflejan una perspectiva cautelosa del BCE, que planea iniciar recortes de tasas en junio para abordar la desinflación post-pandémica y la evolución económica.